加密货币被纳入现有金融产品体系的一天即将到来了吗？SEC 主席根斯勒Gary Gensler参加美国律师协会的衍生品和期货法律委员会时表示，11 月 8 日起证券掉期交易商都必须注册，包括加密货币领域在内。前情提要：SEC主席赞誉中本聪创造比特币！Gensler谈加密货币监管，七大重点一次看清！事件背景：美国SEC主席决心监管加密货币！回避比特币ETF推出时间，已着手七领域研究

美国证券交易委员SEC 主席根斯勒 7 月 21 日参加美国律师协会的衍生品和期货法律委员会时表示，自 11 月 1 日起基于证券的掉期合约 securitiesbased swaps SBS 交易商和大型参与者必须向 SEC 注册，满足各项基本要求，预计将有 45 至 50 家公司需要注册。

这项新规要求以上交易商须满足交易对手保护、资金与保证金的要求、内部风险管理、记录保存、报告程序、合规长任命等合格条件，并且适用于 SEC 的交易报告规则、须依 1933 年的《证券法》进行注册。

根斯勒相信，固定公开个别交易资讯、证券平台头寸持有状况等手段，能有效提高市场效率、降低市场风险。公众将可以看到交易的价格和数量，买卖双方也能在价格透明的交易平台上接触。

不过，就在谈话要结束之前，根斯勒特别提到了加密货币与加密货币衍生品，认为如果加密产品是基于SBS，上述提到的规则例如交易报告规则，也适用于它们、且须依据《证券法》注册。

根斯勒表示，毫无疑问，无论是股权代币、由证券支持的稳定币，又或是具备基础证券综合敞口的虚拟产品，都将一视同仁：

此话正好与前日根斯勒在包括接受《彭博社》采访和亚斯本安全论坛上的观点结合，其认为，大多数的加密货币都属于未经注册之证券，须遵守 SEC 的规范。

交易透明、头寸揭露才能保护投资人

根斯勒在会中列举 SEC 的数项利器，包含 20152016 年间的交易透明度规则，美国《交易法》第 10B 条授权 SEC 披露证券及相关产品的掉期头寸资讯；根斯勒认为这些规则能避免 Archegos Capital Management 上半年倒闭时所曝露出的漏洞。

Archegos Capital Management 是一家资产管理公司，因为其管理的资金庞大、又缺乏妥善披露机制，倒闭时一口气强制平仓 150 亿美元头寸，名目风险部位超过 800 亿美元，远远大于其 50 亿美元的资产管理规模，重创野村控股、瑞士信贷等公司，造成华尔街人心惶惶。